A NEW NORMAL WILL REQUIRE ISLAMIC FINTECH TO ADDRESS FINANCIAL INCLUSION (PART 1 OF 2)

The COVID-19 pandemic has been an unexpected catalyst, similar to the Global Financial Crisis in 2008-2009 which back then, provided the impetus to growth of fintech.  In this context of the COVID-19 impacted economy, in order to emerge victorious in the long term, our local fintech and Islamic fintech companies will have to seize the moment and future-proof their business during this period.

Malaysia: A Base for Islamic Fintech

“Malaysia has all the right ingredients to be an attractive base for an Islamic Fintech hub”, articulates Norhizam bin Abdul Kadir, Vice President – Fintech and Islamic Digital Economy Division, sharing why Malaysia is acclaimed as the world’s Islamic Fintech Hub.

”With 95% of Malaysians having deposit accounts, having progressive regulations and ranked 1st in the Global Islamic Economy Index based on 521.3 billion in Islamic Finance assets and 42.2 billion in lifestyle spend on tangible products”, continues Norhizam, as he posits that this global crisis now may well be a boon to businesses promoting digital financial inclusivity as countries look for solutions to rebalance the socio-economic equation arising from wreaked economies.

Malaysia has seen significant contributions to its GDP come from its flourishing digital economy, recording 18.5% in 2019 growing to a predicted 21% by 2022. The country is also a focal point for Islamic digital economic activity comprising of digital products and services catering to the Islamic crowd according to the State of the Global Islamic Economy Report 2019/ 2020.

In essence, the ace in the hole for Malaysiais that it has aptly developed world-class regulation, driving new initiatives to accredit halal certifiers worldwide, granting the first Islamic fintech crowdfunding license and launching a new certification scheme for Muslim friendly hospitality.

In terms of the market access for Malaysian Fintech, the Islamic economy is largely underserved US3.2 trillion global market with an expected 6.2% CAGR in 2024. The emerging Islamic market covering Bangladesh, Indonesia, Pakistan, Nigeria and Senegal among others, offers significant opportunities to players in Islamic Digital Economy. The Muslim population will touch 2.2 billion by 2030 and 15 Muslim countries represent the top 50 countries with the highest smartphone penetration. Muslim populations are also seen to be increasing in affluence and have a growing appetite for investment.

Islamic Fintech is by Nature, Inclusive

From MDEC’s perspective in line with the drive towards businesses, communities and investors taking the Digital Leap in the era of IR4.0 , last month the Star quoted MDEC’s Chairman, YBhg Datuk Wira Dr. Rais Hussin emphasising that, “Society 5.0 holds the promise to converge these environments together through the use of IR 4.0 technologies such as artificial intelligence (AI), the Internet of Things (IoT), blockchain and fintech (financial services technology)”.

Technological innovation in finance has always led to the fear of players not falling into the regulatory framework, thus not accountable to the same checks and balances as conventional players in banking and finance.

In terms of regulatory policies, banking and finance is essentially different from the many industries that technology has disrupted of late, such as healthcare or retail. Almost every fintech company, Islamic or conventional, is obligated to its customers’ money management and financial well-being.

However, Malaysia appears to be poised favourably within Islamic fintech to take advantage of the regulations that help its growth; The International Monetary Fund states that “Islamic bank loan growth in the country expanded by 8.9 percent in 2018, compared to 2.5 percent for conventional banks. While Islamic fintech is still in its infancy in Malaysia, the central bank supports efforts to promote the sector.” The regulations work in a way that Islamic financial institutions benefit from improved transparency—a core principle of Islamic finance.

Hence, Islamic Fintech seems to not only be able to withstand regulation, but also turn regulation into a springboard as its principles are deeply rooted in transparency and thus, inclusion.

Click Here to Read Part 2 of 2

---

Pandemik COVID-19 telah menjadi pemangkin yang tidak dijangka, mirip dengan Krisis Kewangan Global pada tahun 2008-2009 yang pada masa itu, memberi dorongan kepada perkembangan industri fintech. Dalam konteks ekonomi yang terjejas oleh COVID-19 ini, untuk mengekalkan kejayaan jangka panjang, syarikat fintech dan industri fintech Islam tempatan kita harus merebut masa dan membuktikan masa depan perniagaan mereka dalam tempoh ini.

Malaysia: Pangkalan Industri Fintech Islam

"Malaysia memiliki ramuan yang tepat untuk menjadi pangkalan yang menarik untuk hab industri fintech Islam," kata Norhizam Abdul Kadir, Naib Presiden - Bahagian Ekonomi Digital Islam dan Fintech ketika berkongsi mengapa Malaysia diakui sebagai Pusat Industri Fintech Islam dunia.

"Sebanyak 95% rakyat Malaysia memiliki akaun deposit, memiliki peraturan progresif dan menduduki tempat pertama dalam Indeks Ekonomi Islam Global berdasarkan 521.3 bilion aset Kewangan Islam dan 42.2 bilion perbelanjaan gaya hidup untuk produk ketara", Norhizam berkata dengan lanjut, sambil berpendapat bahawa krisis global ini mungkin dapat memberi keuntungan kepada perniagaan yang mempromosikan inklusiviti kewangan digital kerana negara-negara mencari jalan keluar untuk mengimbangi semula persamaan sosio-ekonomi yang timbul dari ekonomi yang dirosakkan.

Malaysia telah menyaksikan sumbangan yang besar terhadap KDNKnya berasal dari ekonomi digitalnya yang berkembang pesat, mencatatkan 18.5% pada tahun 2019 berkembang menjadi 21% pada tahun 2022. Negara ini juga menjadi tumpuan bagi aktiviti ekonomi digital Islam yang terdiri daripada produk dan perkhidmatan digital yang memenuhi orang Islam menurut Laporan Ekonomi Islam Global 2019/2020.

Pada hakikatnya, hak asasi bagi Malaysia adalah bahawa ia telah mengembangkan peraturan bertaraf dunia dengan tepat, mendorong inisiatif baru untuk mengiktiraf sijil halal di seluruh dunia, memberikan lesen crowdfunding industri fintech Islam pertama dan melancarkan skema pensijilan baru untuk layanan ramah Muslim.

Dari segi akses pasaran untuk Fintech Malaysia, ekonomi Islam sebahagian besarnya adalah pasaran global US $ 3,2 triliun dengan jangkaan 6,2% CAGR pada tahun 2024. Pasaran Islam yang muncul meliputi Bangladesh, Indonesia, Pakistan, Nigeria dan Senegal antara lain, menawarkan yang signifikan peluang kepada pemain dalam Ekonomi Digital Islam. Penduduk Muslim akan mencecah 2.2 bilion pada tahun 2030 dan 15 negara Islam mewakili 50 negara teratas dengan penembusan telefon pintar tertinggi. Penduduk Muslim juga dilihat semakin kaya dan mempunyai selera pelaburan yang semakin meningkat.

Islamic Fintech adalah Inklusif

Dari perspektif MDEC sejajar dengan dorongan ke arah perniagaan, komuniti dan pelabur yang mengambil Digital Leap pada era IR4.0, bulan lalu Star memetik Pengerusi MDEC, YBhg Datuk Wira Dr. Rais Hussin menekankan bahawa, "Society 5.0 menepati janji untuk menyatukan persekitaran ini bersama-sama melalui penggunaan teknologi IR 4.0 seperti kecerdasan buatan (AI), Internet of Things (IoT), blockchain dan fintech (teknologi perkhidmatan kewangan) ”.

Inovasi teknologi dalam kewangan selalu menyebabkan ketakutan para pemain tidak masuk ke dalam kerangka peraturan, sehingga tidak bertanggung jawab atas cek dan keseimbangan yang sama dengan pemain konvensional dalam perbankan dan kewangan.

Dari segi polisi pengawalseliaan, perbankan dan kewangan pada dasarnya berbeza dengan banyak industri yang terganggu oleh teknologi sejak akhir-akhir ini, seperti penjagaan kesihatan atau peruncitan. Hampir setiap syarikat fintech, Islam atau konvensional, berkewajiban untuk mengurus wang dan kesejahteraan kewangan pelanggannya.

Namun, Malaysia nampaknya siap dalam fintech Islam untuk memanfaatkan peraturan yang membantu pertumbuhannya; Dana Monetari Antarabangsa menyatakan bahawa "Pertumbuhan pinjaman bank Islam di negara ini meningkat 8.9 peratus pada tahun 2018, berbanding 2.5 peratus untuk bank konvensional. Sementara fintech Islam masih di peringkat awal di Malaysia, bank pusat menyokong usaha untuk mempromosikan sektor ini. " Peraturan tersebut berfungsi dengan cara yang membolehkan institusi kewangan Islam mendapat ketelusan yang lebih baik - prinsip utama kewangan Islam.

Oleh itu, industri fintech islam nampaknya tidak hanya dapat menahan peraturan, tetapi juga mengubah peraturan menjadi batu loncatan kerana prinsipnya sangat berakar pada ketelusan dan dengan demikian, penyertaan.